Tontine - Tontine

Para otros usos, consulte Tontine (desambiguación) .
Signo de Tontine Hotel, Ironbridge , Shropshire, Reino Unido

Un tontine ( / t ɒ n t aɪ n , - i n , ˌ t ɒ n t i n / ) es un plan de inversiones para el aumento de capital, ideado en el siglo 17 y relativamente extendida en los siglos 18 y 19.

Permite a los suscriptores compartir el riesgo de vivir una vida larga al combinar características de una anualidad grupal con una especie de lotería de mortalidad . Cada suscriptor paga una suma acordada en el fondo y luego recibe un pago periódico. A medida que los miembros mueren, sus derechos de pago se transfieren a los demás participantes y, por lo tanto, aumenta el valor de cada pago continuo. A la muerte del último miembro, el plan se da por terminado.

Las tontinas están reguladas en Europa bajo la Directiva 2002/83 / EC del Parlamento Europeo y todavía son comunes en Francia .

El Reglamento Paneuropeo de Pensiones aprobado por la Comisión Europea en 2019 también contiene disposiciones que permiten específicamente que los productos de pensiones de próxima generación que cumplan con el "principio tontine" se ofrezcan en los 27 estados miembros de la UE.

Las prácticas cuestionables de las aseguradoras de vida estadounidenses en 1906 llevaron a la Investigación Armstrong en los Estados Unidos a restringir algunas formas de tontinas. Sin embargo, en marzo de 2017, The New York Times informó que las tontinas estaban recibiendo una nueva consideración como una forma para que las personas obtengan ingresos de jubilación estables.

Historia

El plan de inversión lleva el nombre del banquero napolitano Lorenzo de Tonti , a quien popularmente se le atribuye haberlo inventado en Francia en 1653. Lo más probable es que simplemente modificó los planes de inversión italianos existentes; mientras que otro precursor fue una propuesta presentada al Senado de Lisboa por Nicolas Bourey en 1641. Tonti presentó su propuesta al gobierno real francés, pero después de considerarla fue rechazada por el Parlement de Paris .

Por lo tanto, la primera tontina verdadera se organizó en la ciudad de Kampen en los Países Bajos en octubre de 1670, y pronto fue seguida por otras tres ciudades. Los franceses finalmente establecieron un estado tontine en 1689 (aunque no fue descrito con ese nombre porque Tonti había muerto en desgracia, unos cinco años antes). El gobierno inglés organizó una tontina en 1693. Hasta 1759 se organizaron otras nueve tontinas gubernamentales en Francia; cuatro más en Gran Bretaña hasta 1789; y otros en los Países Bajos y algunos de los estados alemanes. Los de Gran Bretaña no estaban totalmente suscritos y, en general, los planes británicos tendían a ser menos populares y exitosos que sus contrapartes continentales.

A finales del siglo XVIII, la tontina había perdido el favor de los gobiernos como instrumento de recaudación de ingresos, pero las tontinas de menor escala y menos formales continuaron organizándose entre individuos o para recaudar fondos para proyectos específicos durante todo el siglo XIX. y, en forma modificada, hasta la actualidad.

Concepto

Cada inversor paga una suma en la tontina. Cada inversor recibe un interés anual sobre el capital invertido. A medida que muere cada inversor, su participación se reasigna entre los inversores supervivientes. Este proceso continúa hasta la muerte del inversor final, cuando se liquida el plan. Cada suscriptor recibe solo intereses; el capital nunca se devuelve.

Estrictamente hablando, la transacción involucra cuatro roles diferentes:

  1. el gobierno o entidad corporativa que organiza el esquema, recibe los préstamos y administra el capital
  2. los suscriptores que aportan el capital
  3. los accionistas que reciben el interés anual
  4. los nominados de cuyas vidas dependen los contratos

En la mayoría de los esquemas de los siglos XVIII y XIX, los partidos 2 a 4 eran los mismos individuos; pero en una minoría significativa de esquemas, a cada suscriptor-accionista inicial se le permitió invertir a nombre de otra parte (generalmente uno de sus propios hijos), que heredaría esa acción al fallecer el suscriptor.

Debido a que los nominados más jóvenes claramente tenían una esperanza de vida más larga, las tontinas de los siglos XVII y XVIII normalmente se dividían en varias "clases" por edad (típicamente en bandas de 5, 7 o 10 años): cada clase formaba efectivamente una tontina separada, con las acciones de los miembros fallecidos que se transfieren a otros candidatos dentro de la misma clase.

En una variación posterior, el capital recae sobre el último superviviente, disolviendo así el fideicomiso y potencialmente haciendo al superviviente muy rico. Esta versión ha proporcionado a menudo el recurso de la trama para los misterios y las historias de detectives.

Patentar

Primera página de la patente francesa de Dousset 1792 para una tontina

Las invenciones financieras fueron patentables bajo la ley francesa desde enero de 1791 hasta septiembre de 1792. En junio de 1792 se emitió una patente al inventor FP Dousset para un nuevo tipo de tontina en combinación con una lotería .

Usos y abusos

Luis XIV hizo uso de tontines por primera vez en 1689 para financiar operaciones militares cuando de otra manera no podría recaudar el dinero. Los suscriptores iniciales pusieron cada uno 300 libras y, a diferencia de la mayoría de los esquemas posteriores, éste se ejecutó con honestidad; la última sobreviviente, una viuda llamada Charlotte Barbier, que murió en 1726 a la edad de 96 años, recibió 73.000 libras en su último pago. El gobierno inglés emitió por primera vez tontines en 1693 para financiar una guerra contra Francia, parte de la Guerra de los Nueve Años .

Las tontinas pronto causaron problemas financieros a sus gobiernos emisores, ya que los organizadores tendieron a subestimar la longevidad de la población. Al principio, los portadores de tontina incluían hombres y mujeres de todas las edades. Sin embargo, a mediados del siglo XVIII, los inversores estaban empezando a entender cómo jugar con el sistema , y se hizo cada vez más común comprar acciones de tontine para niños pequeños, especialmente para niñas alrededor de los 5 años (ya que las niñas vivían más que los niños, y a qué edad tenían menos riesgo de mortalidad infantil). Esto generó la posibilidad de importantes retornos para los accionistas, con importantes pérdidas para los organizadores. Como resultado, los esquemas de tontinas fueron finalmente abandonados y, a mediados de la década de 1850, las tontinas habían sido reemplazadas por otros vehículos de inversión, como las " políticas de centavo ", un antecesor del esquema de pensiones del siglo XX .

Un desarrollo inmobiliario tontine, The Victoria Park Company, fue el centro del caso notable de Foss v Harbottle en la Inglaterra de mediados del siglo XIX .

Proyectos financiados por tontines

The Tontine Coffee House (a la izquierda) en Wall Street , Nueva York

Las tontinas se utilizaron a menudo para recaudar fondos para proyectos de obras públicas o privadas . Estos a veces contenían la palabra "tontine" en su nombre.

Algunos proyectos destacados financiados por tontine incluyeron:

  • Las Salas de Asambleas , Bath , fueron construidas entre 1769 y 1771, financiadas por un tontine.
  • Richmond Bridge , al otro lado del río Támesis al oeste de Londres, se financió mediante una tontina autorizada por una ley del Parlamento en 1773. Una vez que se completó el puente en 1777, el peaje cobrado por cruzar el puente se compartió entre los inversores, cada uno recibiendo una parte mayor a medida que los demás murieron. El último superviviente recibió todos los ingresos por peajes hasta su muerte, cuando se demolió la caseta de peaje en la orilla sur y el puente quedó libre para cruzar. Aunque el puente se amplió en el lado corriente arriba en 1938 utilizando las piedras de revestimiento originales, el puente sigue siendo el puente más antiguo que cruza el Támesis.
  • El hotel Tontine en Ironbridge , Shropshire, ocupa un lugar destacado en un extremo del puente de hierro del que la ciudad toma su nombre: fue construido en 1780-1784 por los propietarios del puente para alojar a los turistas que vinieron a ver esta maravilla de la industria la edad.
  • El Tontine Hotel and Assembly Rooms , Glasgow , se financió a través de dos tontines de 1781 y 1796.
  • El Tontine Coffee House en Wall Street en la ciudad de Nueva York , construido en 1792, fue el primer hogar de la Bolsa de Valores de Nueva York .
  • El primer Freemasons 'Hall, Londres . Los suscriptores pudieron nominar a otra persona además de ellos mismos como la persona en cuya vida se apostaba la acción. A la muerte del suscriptor, podrían dejar su parte a esa persona oa cualquier otra persona. El plan recaudó £ 5,000, pero costó £ 21,750 en intereses durante sus 87 años de vida.
  • El Tontine Hotel, Greenock , Inverclyde , Escocia , fue construido en 1803.
  • El hotel Cleveland Tontine, cerca de Ingleby Arncliffe , North Yorkshire, originalmente una posada en la carretera de peaje de Yarm a Thirsk , se financió con una tontina en 1804.
  • El Teatro Real, Bath , fue erigido en 1805, financiado a través de un tontine, con el Príncipe Regente y su hermano el Príncipe Federico entre los suscriptores.

Pensiones de tontinas en los EE. UU.: 1868-1906

Tontines se asoció con los seguros de vida en los Estados Unidos en 1868 cuando Henry Baldwin Hyde de Equitable Life Assurance Society los presentó como un medio para vender más seguros de vida y satisfacer las demandas de la competencia. Durante las siguientes cuatro décadas, Equitable y sus imitadores vendieron aproximadamente 9 millones de pólizas, dos tercios de los contratos de seguros pendientes de la nación. Durante el pánico de 1873, muchas compañías de seguros de vida cerraron porque el deterioro de las condiciones financieras creó problemas de solvencia: las que sobrevivieron habían ofrecido tontines. Sin embargo, los contratos incluían la obligación de mantener los pagos mensuales y, como resultado, dieron lugar a un gran número de titulares de pólizas cuyos ahorros de toda una vida se esfumaron por un solo pago atrasado. Los beneficios producidos por las estructuras de pago diferido de los tontines resultaron tentadores para los emisores, especialmente para el despilfarrador James Hyde . A medida que se acumulaban los fondos en la cuenta de inversiones, se abrían camino hacia los bolsillos de los directores y agentes, y también hacia las manos de los jueces y legisladores, quienes correspondían con juicios y leyes perjudiciales.

Finalmente, en 1905, se creó la Investigación Armstrong para investigar la venta de tontinas. El resultado fue la prohibición de la venta continua de tontinas que contuvieran cláusulas tóxicas para los consumidores. En esencia, estas versiones tóxicas de las pensiones tontinas fueron efectivamente (aunque no literalmente) prohibidas en respuesta a la gestión corrupta de las compañías de seguros.

Cuando Equitable Life Assurance estaba estableciendo su negocio en Australia en la década de 1880, un actuario de la Sociedad Australiana de Previsión Mutua criticó el seguro de tontine, llamándolo "un contrato inmoral" que "ponía una prima al asesinato". En esa época, en Nueva Zelanda , otro de los principales críticos de las tontinas había sido el gobierno, que también emitía su propio seguro.

Regulación moderna

Hasta hace poco, la Primera Directiva de Vida de la Unión Europea especificaba las tontinas como una clase de negocio de seguros, sin embargo, la nueva legislación paneuropea de pensiones que entrará en vigor en agosto de 2020 allana específicamente el camino para que otros tipos de proveedores de servicios financieros creen nuevos productos de pensiones que cumplir con el "principio tontine".

En la mayoría de los lugares de los Estados Unidos, el uso de tontinas para reunir capital u obtener ingresos de por vida se considera legalmente legal; sin embargo, la legislación obsoleta en dos estados ha fomentado la falsa percepción de que la venta de tontinas en los Estados Unidos no es legal.

El ímpetu de las tontinas modernas

En 2015, John Barry Forman y Michael J. Sabin, utilizando técnicas actuariales modernas para calcular pagos de transferencia justos cuando los participantes tienen diferentes edades y han realizado contribuciones diferentes, propusieron una nueva estructura de plan de pensiones en el modelo de tontina, a través de la cual los grandes empleadores podrían proporcionar ingresos de jubilación para sus empleados. Argumentaron que las pensiones de tontine tendrían dos ventajas importantes sobre las pensiones tradicionales, ya que siempre estarían totalmente financiadas y el patrocinador del plan no estaría obligado a asumir los riesgos de inversión y actuariales. Moshe Milevsky presentó argumentos similares ese mismo año . En marzo de 2017, The New York Times informó que las tontinas estaban recibiendo una nueva consideración como una forma para que las personas obtengan ingresos de jubilación estables.

En 2017, Dean McClelland, Richard Fullmer y Jon Matonis y otros publicaron un documento técnico para ofrecer Pensiones Tontine seguras y de bajo costo basadas libremente en el formato Forman, Sabin y Milevsky bajo la marca Tontine Trust . En 2018, Richard K. Fullmer y Michael J. Sabin ampliaron las ideas presentadas en Forman y Sabin (2015) al mostrar que los participantes en una tontina actuarialmente justa no necesitan limitarse a una cartera de inversiones común ni a un método de pago común. Su artículo introdujo el concepto de cuentas individuales de tontina (ITA), que imaginaron como complementarias a las cuentas individuales de jubilación (IRA).

En 2019, la CFA Institute Research Foundation publicó un informe de investigación titulado Tontines: A Practitioner's Guide to Mortality-Pooled Investments y señaló que "el estudio del diseño de tontina justa es una especialidad en sí misma, una que ha surgido solo recientemente". Fullmer y Sabin demostraron que es posible diseñar pagos dentro de una estructura de tontine que son inmunes a la tasa de interés y al riesgo de reinversión.

Se han diseñado o implementado varias arquitecturas de pensiones nuevas que utilizan parcial o totalmente la estructura de distribución de riesgos de tontine, que incluyen:

  • Pensiones de Contribución Colectiva Definida (CDC) que pronto se ofrecerán en el Reino Unido,
  • Pensiones paneuropeas que se pueden ofrecer en 27 países miembros de la UE más Suiza, Canadá, Noruega, Islandia y Liechtenstein,
  • Fondos de anualidades mancomunados
  • Esquemas de autoanualización grupal.

Operadores de tontinas en el siglo XXI

  • Tontine Trust : "La pensión paneuropea de Tontine Trust" .
  • QSuper : "El fondo de ingresos de por vida de QSuper" .
  • Le Conservateur (groupe mutualiste): "La Tontine" .
  • Purpose Investments Inc .: "El Fondo de Pensiones de Longevidad" .

Usos variantes del término

En las culturas de habla francesa, especialmente en los países en desarrollo , el significado del término "tontine" se ha ampliado para abarcar una gama más amplia de planes de ahorro y microcrédito grupales semiformales . La diferencia crucial entre estos y los tontines en el sentido tradicional es que los beneficios no dependen de la muerte de otros miembros.

En el Reino Unido, a mediados del siglo XX, el término se aplicó a los planes comunales de ahorro navideño, en los que los participantes realizaban pagos regulares de una suma acordada durante todo el año, que se retiraría poco antes de Navidad para financiar regalos y festividades.

Como un tipo de asociación rotatoria de ahorro y crédito (ROSCA), las tontinas están bien establecidas como un instrumento de ahorro en África central y, en este caso, funcionan como clubes de ahorro en los que cada miembro realiza pagos regulares y, a su vez, se le presta el kitty . Se liquidan después de cada ciclo de préstamos. En África occidental, las "tontinas", a menudo compuestas principalmente por mujeres, son un ejemplo de solidaridad económica, social y cultural.

Las asociaciones de ahorro y préstamo de grupos informales también son tradicionales en muchas sociedades de Asia oriental, y bajo el nombre de tontines se encuentran en Camboya y entre las comunidades camboyanas emigrantes.

En Singapur , la Ley de Fondos de Chit de 1971 define la aplicación de la legislación al funcionamiento de los fondos de chit , que también se conocían coloquialmente como tontines, pero que operaban según un principio diferente, más comúnmente conocido como ROSCA ( Rotating Savings and Credit Association ).

En Malasia , los fondos de cheques se conocen principalmente como "fondos kootu", que nuevamente son ROSCA y que se definen en la Ley de Fondos Kootu (Prohibición) de 1971 como "... un esquema o arreglo conocido como fondo kootu, cheetu, cheetu , hwei, tontine o de otro modo por el cual los participantes se suscriben periódicamente o de otro modo a un fondo común y dicho fondo común se pone a la venta o pago a los participantes mediante subasta, licitación, oferta, votación o de otro modo ... "

En la cultura popular

Las tontinas se han presentado como dispositivos de trama en muchas historias, películas y programas de televisión, que incluyen:

  • La Tontine (1708), obra cómica de Alain-René Lesage . Un médico, con la esperanza de recaudar fondos para darle una dote a su hija , compra una tontina sobre la vida de un campesino anciano, a quien luego se esfuerza por mantener con vida.
  • The Great Tontine (1881), una novela de Hawley Smart
  • The Wrong Box (1889), una novela cómica de Robert Louis Stevenson y Lloyd Osbourne . La trama gira en torno a un tontine originalmente sacado para algunos niños ingleses adinerados, y las travesuras resultantes cuando los miembros más jóvenes de la familia de los dos últimos supervivientes mayores compiten por asegurar el pago final. El libro fue adaptado como película, The Wrong Box , producida y dirigida por Bryan Forbes , en 1966.
  • The Secret Tontine (1912), una novela atmosférica de imitación gótica de Robert Murray Gilchrist , ambientada en Derbyshire Peak District durante un invierno nevado a finales del siglo XIX. La trama involucra a los posibles beneficiarios de un tontine encubierto y su plan para asesinar a sus rivales ignorantes.
  • El cuento de Lillian de la Torre "The Tontine Curse" (1948) presenta misteriosas muertes relacionadas con una tontina en 1779, siendo investigada por Samuel Johnson .
  • The Tontine (1955), una novela de Thomas B. Costain , ilustrada por Herbert Ryman , está ambientada en la Inglaterra del siglo XIX y cuenta una historia centrada en la ficción "Waterloo Tontine", creada para beneficiar a los veteranos de las guerras napoleónicas. Entre otros giros de la trama, los accionistas contratan a un actor para hacerse pasar por un nominado muerto y conspirar para asesinar a otro miembro.
  • En 4.50 de Paddington (1957), un misterio del asesinato de Miss Marple por Agatha Christie , la trama gira en torno a la voluntad de un rico industrial, que establece un acuerdo en virtud del cual su patrimonio se divide en fideicomiso entre sus nietos, el último superviviente en heredar el entero. El asentamiento se describe, de manera inexacta, como una tontina.
  • Something Fishy (1957), una novela de PG Wodehouse , presenta un llamado tontine bajo el cual los hijos de los inversionistas se benefician al casarse tarde.
  • En la serie de televisión estadounidense The Wild Wild West , el episodio 16 de la segunda temporada (1966-1967) - "La noche de Tontine tambaleante" - encuentra a James West y Artemus Gordon protegiendo a un hombre que es miembro de un tontine cuyos miembros están siendo asesinados uno por otro.
  • "Old Soldiers", un episodio de la octava temporada de la serie de televisión M * A * S * H , se centra en un tontine creado entre el coronel Potter y varios de sus amigos del ejército de la Primera Guerra Mundial . Mientras se refugiaban en un castillo durante un bombardeo de artillería, encontraron un alijo de brandy y bebieron todo menos una botella, que reservaron para el último superviviente. Después de que muere el único otro miembro sobreviviente, Potter recibe la botella por correo y la comparte con su personal, bebiendo primero con sus amigos fallecidos y luego con los nuevos que ha hecho en el 4077th.
  • En el episodio de Barney Miller "The Tontine" (1982), uno de los dos últimos miembros de la familia sobrevivientes que invirtieron en tontine intenta suicidarse para que el otro pueda tener el dinero antes de envejecer demasiado para disfrutarlo.
  • En el episodio de Los Simpson " Raging Abe Simpson and His Grumbling Grandson in 'The Curse of the Flying Hellfish' " (1996), el abuelo Simpson y el Sr. Burns son los últimos supervivientes de una tontina para determinar la propiedad de las obras de arte saqueadas durante la Segunda Guerra Mundial . El abuelo finalmente saca a Burns de la tontina por intentar matarlo, pero antes de que él y Bart puedan hacer algo con el arte, los agentes del Departamento de Estado de los Estados Unidos llegan para devolver las pinturas a un descendiente del propietario original.
  • El misterio de los hombres (1999), una película para televisión protagonizada por Warren Clarke , Neil Pearson y Nick Berry , trata con cuatro amigos en un esquema de tontina que de repente se da cuenta de que se beneficiarán de la muerte del otro.
  • En la novela de ciencia ficción de SL Viehl en varios volúmenes Stardoc (2000), se acusa al personaje principal de propagar una plaga a varios mundos coloniales , en uno de los cuales los colonos habían establecido una tontina. La única sobreviviente, una niña, se vuelve tan rica que en el segundo libro de la serie, Beyond Varallan (2000), compra el banco detrás de las colonias para liberar al Stardoc de la deuda que ahora tiene.
  • La película de comedia de 2001 Tomcats presenta una variación de una tontina en la que el último inversor en casarse obtiene la cantidad total de los fondos invertidos.
  • En el episodio de Archer "The Double Deuce" (2011), el ayuda de cámara de Archer, Woodhouse, se revela como uno de los tres últimos supervivientes de un grupo de compañeros de escuadrón del Royal Flying Corps de la Primera Guerra Mundial, que cada uno puso £ 50 en una cuenta que devenga intereses, que ahora vale casi un millón de dólares . Los trabajadores de oficina en la sede de ISIS, al darse cuenta de que una nueva tontina podría capitalizar la alta tasa de mortalidad de los agentes de campo, comienzan a persuadir a las personas para que se unan.
  • El episodio de Diagnóstico: Asesinato "Ser de la mente sana" (Temporada 8 Episodio 16) presenta una tontina como motivo del asesinato.
  • El episodio "Tontine" de Brokenwood Mysteries (Temporada 5 Episodio 3) se centra en una tontina.

Ver también

Referencias

Fuentes

enlaces externos