Externalidad pecuniaria - Pecuniary externality
Una externalidad pecuniaria ocurre cuando las acciones de un agente económico provocan un aumento o disminución de los precios de mercado. Por ejemplo, una afluencia de habitantes de la ciudad que compran segundas viviendas en una zona rural puede hacer subir los precios de la vivienda, lo que dificulta que los jóvenes de la zona compren una casa. La externalidad opera a través de los precios más que a través de los efectos de los recursos reales.
Esto contrasta con las externalidades tecnológicas o reales que tienen un efecto directo en los recursos sobre un tercero. Por ejemplo, la contaminación de una fábrica daña directamente el medio ambiente. Al igual que con las externalidades reales, las externalidades pecuniarias pueden ser positivas (favorables, como cuando los consumidores enfrentan un precio más bajo) o negativas (desfavorables, como cuando enfrentan un precio más alto).
La distinción entre externalidades pecuniarias y tecnológicas fue introducida originalmente por Jacob Viner , quien no utilizó el término externalidades explícitamente, sino que distinguió entre economías (externalidades positivas) y deseconomías (externalidades negativas).
En mercados completos , las externalidades pecuniarias se compensan entre sí. Por ejemplo, si alguien compra whisky y esto aumenta el precio del whisky, los otros consumidores de whisky saldrán peor y los productores de whisky estarán mejor. Sin embargo, la pérdida para los consumidores se compensa precisamente con la ganancia para los productores; por lo tanto, el equilibrio resultante sigue siendo Pareto eficiente . Como resultado, algunos economistas han sugerido que las externalidades pecuniarias no son realmente externalidades y no deberían llamarse así.
Sin embargo, cuando los mercados están incompletos o restringidos, las externalidades pecuniarias son relevantes para la eficiencia de Pareto. La razón es que en mercados incompletos , las utilidades marginales relativas de los agentes no se equiparan. Por lo tanto, los efectos en el bienestar de un movimiento de precios sobre los consumidores y los productores generalmente no se compensan entre sí.
Esta ineficiencia es particularmente relevante en la economía financiera . Cuando algunos agentes están sujetos a restricciones financieras , los cambios en su patrimonio neto o garantías que resultan de externalidades pecuniarias pueden tener implicaciones de bienestar de primer orden . El equilibrio del mercado libre en tal entorno generalmente no se considera Pareto eficiente. Ésta es una importante justificación de la teoría del bienestar para la regulación macroprudencial que puede requerir la introducción de herramientas políticas específicas.
Roland McKean fue el primero en distinguir los efectos tecnológicos y pecuniarios.